◎記者 王喬琪

　　9月26日，河南資本市場迎來一波顯著行情：大有能源、平煤股份、易成新能、神馬股份和硅烷科技股價大幅上漲，其中大有能源、神馬股份、易成新能強勢漲停。這一市場表現(xiàn)背后，是河南兩大能源國企的戰(zhàn)略重組正式啟幕。

　　前一日晚間，平煤股份、神馬股份、易成新能、硅烷科技和大有能源5家上市公司同步發(fā)布公告，宣布接到控股股東通知，河南省委、省政府決定對河南能源集團有限公司（以下簡稱“河南能源”）和中國平煤神馬控股集團有限公司（以下簡稱“平煤神馬”）實施戰(zhàn)略重組。公告明確，公司實控人為河南省國資委，公司控制權(quán)不發(fā)生變化。

　　上海證券報記者了解到，此次重組牽涉面廣、影響深遠，合并后的新集團總資產(chǎn)將超5000億元，員工總數(shù)近30萬人，旗下涵蓋永煤、平煤、焦煤、鶴煤、義煤等核心企業(yè)，并控股多家上市公司，河南能源產(chǎn)業(yè)格局此番有望迎來重塑。

　　河南兩大能源企業(yè)戰(zhàn)略重組

　　公開資料顯示，河南能源的前身為河南煤業(yè)化工集團，分別于2008年12月、2013年9月進行戰(zhàn)略重組。集團公司注冊資本金達210億元，擁有職工13.7萬人，目前產(chǎn)業(yè)涉及煤炭、化工新材料、電力及新能源、現(xiàn)代物貿(mào)等多個領(lǐng)域，擁有煤炭資源儲量284億噸，化工產(chǎn)品產(chǎn)能近1000萬噸，旗下?lián)碛幸?guī)模以上化工企業(yè)34家，控股大有能源、九天化工（在新加坡上市）2家上市公司。

　　平煤神馬由原平煤集團和原神馬集團兩家中國500強企業(yè)重組而成，資產(chǎn)規(guī)模超2800億元，控股平煤股份、神馬股份、易成新能、硅烷科技4家上市公司，6家專精特新企業(yè)掛牌新三板。主要產(chǎn)品主焦煤品質(zhì)、輪胎骨架材料產(chǎn)能世界領(lǐng)先，尼龍66鹽、工程塑料產(chǎn)能位居亞洲第一方陣，硅烷氣、單晶硅電池片、超高功率石墨電極產(chǎn)能位居全國前列，產(chǎn)品暢銷亞歐美40多個國家和地區(qū)。

　　從資產(chǎn)規(guī)模方面，截至今年上半年末，平煤神馬資產(chǎn)總計達到2884.82億元，河南能源資產(chǎn)達到2636.53億元。經(jīng)營方面，今年上半年，平煤神馬實現(xiàn)營業(yè)收入788.19億元，河南能源則實現(xiàn)營業(yè)收入637.58億元。

　　河南省改革發(fā)展研究院院長周健認為，此次重組標志著河南省國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整邁出關(guān)鍵一步。隨著兩家集團戰(zhàn)略重組的穩(wěn)步推進，河南省將誕生一家總資產(chǎn)超5500億元、年營業(yè)收入突破2500億元的能源化工領(lǐng)域“巨無霸”企業(yè)。新集團員工總數(shù)近30萬人，旗下將整合永煤、平煤、焦煤、鶴煤、義煤等核心煤炭企業(yè)，并控股多家上市公司。

　　重組后能否實現(xiàn)1+1>2

　　當前，煤炭行業(yè)呈現(xiàn)“需求穩(wěn)中有變、供給優(yōu)化升級、轉(zhuǎn)型壓力陡增”的復雜局面。我國能源消費仍以煤炭為主，但隨著“雙碳”目標推進，傳統(tǒng)火電用煤需求增長放緩，新能源發(fā)電占比顯著提升。同時，經(jīng)過多輪整合，煤炭行業(yè)集中度顯著提高。

　　周健認為，河南作為傳統(tǒng)產(chǎn)煤大省，經(jīng)過長期開采，部分礦區(qū)面臨資源枯竭，且不少煤炭企業(yè)存在“大而不強、小而不專”的問題。此次河南能源和平煤神馬合并重組，是市場需求、行業(yè)困境與政策導向共同作用的必然結(jié)果，核心在于“強強聯(lián)合”，旨在通過資源優(yōu)化配置，破解轉(zhuǎn)型乏力、債務(wù)壓力等，推動產(chǎn)業(yè)與資本深度融合。

　　在周健看來，兩大集團業(yè)務(wù)互補性極強：平煤神馬擁有成熟的煤基尼龍化工、碳材料、硅材料、氫能等產(chǎn)業(yè)鏈，其“中國尼龍城”已形成強大集群效應(yīng)；河南能源則在煤炭、基礎(chǔ)化工、有色金屬及新疆等地的*礦區(qū)資源方面具有優(yōu)勢。

　　“重組后，通過統(tǒng)一調(diào)度河南、新疆等地的礦山資源，可實現(xiàn)開采效率*大化；化工板塊的產(chǎn)業(yè)鏈整合，則能有效降低相關(guān)成本。”周健說。

　　“河南能源、平煤神馬的戰(zhàn)略重組標志著河南能源國企從‘規(guī)模擴張’向‘質(zhì)量提升’轉(zhuǎn)型，旨在打造具備產(chǎn)業(yè)鏈主導力的全國性能源巨頭。”中國商業(yè)經(jīng)濟學會副會長宋向清向上海證券報記者表示，此次重組契合《國有企業(yè)改革深化提升行動方案（2023—2025年）》“增強核心功能、提高核心競爭力”的要求，是地方落實國有經(jīng)濟布局優(yōu)化的標志性動作。同時，能源行業(yè)正從“分散競爭”轉(zhuǎn)向“集中協(xié)同”，主焦煤等核心資源長期供應(yīng)收緊，疊加新能源轉(zhuǎn)型壓力，重組可通過規(guī)模效應(yīng)應(yīng)對市場波動與技術(shù)變革。

　　能源國企重組浪潮加速推進

　　記者注意到，在“深化國資國企改革”的大背景下，全國多家能源企業(yè)都通過重組提升能源安全保障能力與自身競爭力。

　　2024年4月，湖南省能源投資集團有限公司正式掛牌成立，該公司致力于成為湖南能源安全保障支撐者、新型能源體系建設(shè)引領(lǐng)者、綠色低碳創(chuàng)新發(fā)展先行者。

　　今年2月，四川能源發(fā)展集團有限責任公司通過新設(shè)合并方式組建，為省級國有資本投資公司，集團總資產(chǎn)超3900億元，現(xiàn)有裝機規(guī)模3560萬千瓦。

　　9月，貴州能源集團有限公司吸收合并貴州烏江能源集團有限責任公司事項取得批復，雙方已于2025年9月8日簽署了相關(guān)吸收合并協(xié)議。

　　更早前，能源大省山東、山西已率先完成 “大整合”，相繼實施戰(zhàn)略重組，并成立山東能源集團、晉能控股集團等。

　　“推動區(qū)域能源企業(yè)戰(zhàn)略重組，意義遠超‘做大規(guī)模’。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦向上海證券報記者介紹：其一，將有效提升企業(yè)規(guī)模、發(fā)展質(zhì)量和市場競爭力，為區(qū)域能源安全保障提供更強有力的支撐；其二，有助于實現(xiàn)過剩產(chǎn)能退出，優(yōu)化資源配置和加快區(qū)域能源結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐；其三，更大的“塊頭”有利于資本、人才和科技的集中，并通過加強科技投入、發(fā)展轉(zhuǎn)型升級等方式實現(xiàn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)構(gòu)建能力的提升。

　　“未來，這種強強聯(lián)合的重組模式，還將在更多省份鋪開，成為國資改革與能源轉(zhuǎn)型的‘雙重抓手’。”李錦說。

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